查理・芒格的“坐等投资法”

N兴业全球基金李小天

一个人一生中有多少投资机会?10次?100次还是1000次?巴菲特的黄金搭档、投资大师查理·芒格对此并不乐观。

在其新近出版的传记《穷查理宝典———查理·芒格的智慧箴言录》里面收录了这样一个细节，南加州大学金融系的一个学生在听完芒格演讲后有感而发：“我认为芒格的演讲非常出色，当他说人的一生只有20次投资机会时，我真的被这句话吸引住了。这种观点改变了我对投资的看法，原来投资更像结婚而不是约会。”为什么芒格认为好的投资机会并不多呢?首先，即便非常聪明的人，在如此激烈竞争的世界里，在与其他聪明勤奋的人竞争时，也只能得到少数真正有价值的投资机会。其次，它不需要太多。芒格多次提到，伯克希尔哈撒韦大部分的钱都是由十个最好的机会带来的，他们就算是不投资其他项目，也会非常富裕———那些钱两辈子都花不完。

这样的投资智慧让芒格和他的搭档巴菲特总是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。“正如巴菲特和我经常说的，我们跨不过七英尺高的栏。我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情而不是去解决难题。”芒格说。

事实上，这种“耐心等待一记好球”的投资方式，正契合查理·芒格未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚的最基本指导原则。和巴菲特相同，芒格认为，只要几次决定便能造就成功的投资生涯。所以当查理喜欢一家企业的时候，他会下非常大的赌注，而且通常会长时间地持有该企业的股票。查理称之为“坐等投资法”，并点明这种方法的好处：“你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你1%到3%的额外回报。”

(本文来源：海峡都市报 )